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证券时报头版:2650亿MLF维稳流动性宽信用还需财政政策助

陆城满竹网 - 来源: 互联网  2019-10-09 17:12:43

我国经济正从高速增长阶段迈向高质量发展阶段,积极财政政策的内涵也在发生转变,土地财政、“铁公基”等手段已不能适应经济转型,加大降税减费力度已成共识,降低实际税负的“步子”有必要迈得再大一些。

井贤栋表示,在产品层面,蚂蚁已经实现100%自营业务的开放。包括像花呗、借呗,到余额宝这些大家熟知的国民级应用,已经完全开放给金融机构,蚂蚁联合更多的金融机构一起服务广大用户。

2月25日,银保监会副主席梁涛在国新办举行的新闻发布会上表示,消费者权益保护工作是伴随着金融活动的产生而产生的,所以只要有金融活动就需要有消费者保护工作。因此,一方面是要久久为功,不能指望着消费者工作是“刮一阵风、搞运动”来解决这些问题,要在制度上、体制上、机制上、标准制度上、监督检查、风险提示、投诉治理等方面持续发力,推动开展相关工作。另一方面,随着金融服务特别是金融跟互联网的进一步融合,消费者保护工作也必须与时俱进,不断改进我们的监管方式和监管方法,切实把消费者利益保护好、维护好,促进金融业更好地为人民群众服务。

至于市场热议的9月底央行是否会跟随美联储加息而小幅提高逆回购、MLF等政策利率,笔者认为,跟随加息与否只是为了保持一定的中美利差,防止跨境资金加剧流出。即便不选择跟随加息,也有其他方式可以达到目的,如通过对基础货币供给量的微调,让市场利率适当提高,以市场利率的变动应对美联储的加息等。

进入7月以来,货币信贷政策一直试图保持着“宽货币——宽信贷”的政策基调,央行通过逆回购、MLF等操作放松边际流动性,资金面的持续充裕也让市场利率一路走低,考虑到中美贸易摩擦影响逐步显现、国内需要修复前期因去杠杆导致的信用环境急剧收缩等因素影响,今年下半年至明年,货币政策料将继续保持当前节奏,为金融机构营造持续低成本、充裕的流动性环境,引导金融机构加大信贷投放。

在最新预测中,中国市场的传统汽车销量将在2020年达到峰值,比世界其他地区早两年。多种因素都在推动中国促进国内电动汽车市场发展,包括治污、减少对进口石油依赖等。此外,对北京来说,在新产业中占据领军地位——而非只是在传统产业中扮演追赶者角色——的机会同样重要。对增强中国实力而言,“可制造”的能源远比其太平洋对岸对手热衷的“可开采”的能源更重要。

因此,要修复信用环境,宽货币只是敲门砖,核心还是要提高企业的投资意愿和盈利能力,企业发展前景好了,银行自然愿意加大对企业的信贷投放。对政府来说,能帮助企业提高经营竞争力的手段,还是要从实施积极的财政政策、切实深化改革开放上多下功夫。

不过,需要强调的是,要实现宽信用单靠宽货币并不能奏效。目前市场流动性已经足够充裕,但从近三个月的金融和社融数据表现看,宽信用见效甚微,实体经济融资需求乏力。这其中的症结在于,一方面,受强监管、去杠杆等政策影响,银行的风险偏好仍低,不敢将资金投向民企等特定领域;另一方面,经济下行压力加大背景下,企业自身经营状况不佳,投资意愿弱,导致有效融资需求不足。

昨日,在无中期借贷便利(MLF)到期的情况下,央行超预期地开展了2650亿元的一年期MLF操作。此次开展MLF操作体现了央行货币政策的前瞻性,在流动性面临收紧压力之前及早对冲,利于维持资金面的相对稳定。

之所以流动性面临收紧压力,主要受三方面影响:一是本周有2700亿元的逆回购到期;二是9月以来地方债发行放量,特别是本周发行总额创年内单周最高,且10月地方债发行规模仍维持高位,投放MLF可避免因地方债发行导致的流动性缺口,防止对流动性环境造成较大冲击;三是从历史经验看,临近中秋、国庆假期,央行通常会加大流动性投放以满足公众的假期资金需求。

马来西亚是一个对外贸易依存度较高的国家,而中国是马来西亚最大的贸易伙伴国,在马来西亚的对外贸易格局中的比重约占20%;相反,马来西亚在中国的贸易格局中的比重微乎其微:2018年上半年,中马货物贸易进出口总额约为379亿美元,占中国2018年上半年对外贸易总额仅有2.7%。从投资领域来看,中国目前是马来西亚第三大直接投资国,其中,中国自2016年以来成为马来西亚制造业领域的最大投资国,而制造业领域的对外投资在2016年为马来西亚解决6万多人的就业岗位,这成为马来西亚解决就业问题的“稳定器”之一。换言之,中国在马来西亚的经济格局中具有重要地位,马来西亚不可能以取消中资项目的方式来损害两国关系的大局。

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默西塞(Merseyside)警局发布声明,将两名伤者伤势描述为“严重”,目前已经脱离危险期,但伤势不轻。两人正在医院接受治疗。警方呼吁目击者和知情者提供线索,以确定Range Rover逃逸的方向。

因此,在上述政策基调下,四季度再来一轮定向降准或是大概率事件,不排除像此前一样,用定向降准置换到期的MLF,给金融机构提供更多低成本资金,以刺激宽货币向宽信用转化。

 


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